Où les actifs se composent. @multiplifi se résume en une phrase : "Tous les actifs génèrent des revenus". Alors que la finance décentralisée traditionnelle s'est principalement optimisée sur des actifs ayant un flux d'intérêts, comme les stablecoins et les LST, ce protocole génère des revenus réels en appliquant une stratégie delta neutre sur des actifs sans revenus (BTC, ETH, or, etc. RWA). Les utilisateurs n'ont qu'à déposer et à recevoir des xtokens comme xUSDC ou xWBTC, tandis qu'en arrière-plan, des stratégies de couverture spot-perp utilisant la différence entre les marchés au comptant et à terme (ou les contrats à terme perpétuels), la réception de financement et les revenus de base de contango s'accumulent automatiquement. L'essentiel de la différenciation réside dans le fait qu'il ne s'agit pas de créer des revenus "visibles" par l'inflation des tokens ou l'émission de points, mais de rassembler et de distribuer des revenus qui proviennent de la structure du marché. Depuis son lancement (août 2025), la trajectoire est relativement stable. Un TVL de 78 millions de dollars, 70 000 utilisateurs actifs, un APY de 6 % pour le BTC et un APY de 10 à 15 % pour les stablecoins montrent la nature "flux de trésorerie" maintenue sans fluctuations exagérées. Lorsque les conditions de financement et de base sont favorables, les rendements sont plus élevés, et lorsqu'elles se resserrent, ils diminuent naturellement, mais comme il n'y a pas de correction par émission native, il est facile de convaincre de la durabilité des revenus. À cet égard, Multiplifi se distancie de la concurrence axée sur l'attraction de liquidités à court terme par le biais d'airdrops et de points. L'ossature technique repose sur une double exécution "multi-chaînes basée sur ZK + transactions hors chaîne (custodie institutionnelle)". Sur la chaîne, les xtokens sont émis tout en maintenant la propriété des utilisateurs, et des informations sensibles telles que la taille des positions et le placement sont rendues privées tout en restant vérifiables par preuve à divulgation nulle de connaissance. Les véritables couvertures et exécutions se font via des custodians de niveau institutionnel comme Anchorage et Ceffu, et les gains et pertes quotidiens sont réglés et reflétés dans la valeur d'échange sur la chaîne. Grâce à cela, même en ouvrant de grandes positions, l'exposition au MEV et au copy trading est réduite, et les coûts de déplacement entre chaînes sont minimisés. En même temps, les utilisateurs peuvent toujours échanger leurs xtokens 1:1 sur la chaîne, ce qui répartit le risque de custodie par rapport à la CeFi. Du point de vue du contenu et de la communication, Multiplifi adopte clairement un récit favorable aux institutions. La liste des partenaires (Nomura, Fasanara, Spartan, etc.), le financement de 21,5 millions de dollars dirigé par Pantera et Sequoia, l'audit, la divulgation des risques, la séparation de la custodie et des termes comme "revenus basés sur les flux de trésorerie" sont des mots qui résonnent davantage avec un public axé sur la confiance, la conformité et la durabilité qu'avec le grand public. En réalité, le buzz sur Twitter est centré sur des "explications, exemples et indicateurs constants" sans surchauffe de la culture des points. Cependant, cela peut être une arme à double tranchant. Il manque des mèmes viraux et des phrases accrocheuses, et des concepts comme delta neutre et base peuvent sembler "difficiles" pour les débutants. Jusqu'à présent, la stratégie "qualité d'abord" a bien fonctionné, mais pour augmenter le TVL à un niveau supérieur, un récit traduit en "histoire facile" est nécessaire. Les forces se résument en trois points. Premièrement, une source de revenus durable. Elle collecte des financements et des bases qui se produisent dans la structure du marché sans incitations artificielles. Deuxièmement, un modèle de sécurité de souveraineté. La structure des xtokens et la vérification ZK garantissent à la fois transparence et confidentialité. Troisièmement, la polyvalence des actifs. Au-delà des stablecoins, elle "ajoute des intérêts" à des actifs sans intérêts comme le BTC, l'ETH et l'or (XAUt). La phrase "Il suffit de détenir des bitcoins pour obtenir 6 %" réduit considérablement le coût de l'éducation. Les risques sont également clairs. La volatilité des revenus est inévitable. Le financement et la base diminuent selon les conditions du marché. Il existe également un risque de dépendance vis-à-vis des contreparties de transactions hors chaîne et de la profondeur du marché lors d'événements de volatilité importants. L'émission de tokens (TGE) et la conversion de points (ORBs, Crystals) ont encore des détails politiques à clarifier, donc la communication sur la manière de gérer la transition de "ferme de points → sortie" est cruciale. Enfin, le ton actuel du contenu étant orienté vers les institutions, la vitesse d'expansion vers le grand public pourrait être lente. Ainsi, la stratégie de contenu doit se simplifier, se visualiser et se caser. Réduisons les explications techniques et transformons-les en formats ELI5 (faciles à comprendre pour un enfant) comme "0,5 % d'intérêt mensuel sur le Bitcoin", "rapport hebdomadaire sur les revenus réalisés des stablecoins", "Résumé en 1 minute : comment gagner de l'argent avec une couverture spot-futures". En partageant de manière répétée les revenus réalisés de cette semaine et les causes de la volatilité sous forme de cartes d'actualités ou de courtes vidéos, nous pouvons maintenir la confiance tout en élargissant notre portée. "TradFi × DeFi" est un bon accroche, mais le temps nécessaire pour passer des avis des utilisateurs à l'échange, ainsi que les performances lors des chutes du marché, sont ce qui crée la conversion. L'expansion des RWA peut être abordée avec un slogan intuitif comme "L'or génère également des loyers", en utilisant des actifs familiers comme l'or, l'argent et les obligations d'État pour créer un tableau comparatif "dépôts bancaires vs xactifs". En résumé, Multipli est un exemple rare de "gagner des revenus sans distribuer de tokens". Elle a sécurisé la confiance grâce à une exécution, un audit et une custodie de niveau institutionnel, et n'a pas compromis les avantages de la DeFi avec la structure des xtokens et ZK. Ce qui est maintenant nécessaire, c'est de répéter le même message dans un langage plus simple et avec des exemples vivants. "Le Bitcoin génère des loyers" est une intuition, un rapport hebdomadaire sur les revenus réalisés, une explication delta neutre en 1 minute et des témoignages de remboursement, ces quatre éléments suffisent à rendre le pipeline de contenu suffisamment puissant. À ce moment-là, un "protocole techniquement excellent" deviendra enfin un "protocole compris par le grand public".